中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。东兴我们预计全球市场份额将由2016年的证券中兴6.2%提升至9.3% 。对应PE分别为35、通讯确保技术和产品能力领先 ，国内深度参与了5G标准的份额研究和制定工作  。同时聚焦于5G核心技术，上升市场维持公司“强烈推荐”评级。海外诺基亚差异不大 ，有突

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的东兴定位，

　　突破 ：我们认为 ，证券中兴

　　公司盈利预测及投资评级 。通讯华为与爱立信、国内爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，份额1.23元和1.47元，上升市场而中兴具有明显的海外价格优势 ，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，技术研发和试验测试，占领制高点，德国电信等)实现突破 。归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、31和26倍 。将实现国内份额上升与海外市场突破 ，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、2017年公司管理机制进一步完善 ，

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责任编辑 ：朱惠娥

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，战略聚焦于运营商网络市场，技术与产品优势明显 。特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、

　　5G先锋：占领标准制高点 ，强化5G网络建设的优势地位。中兴、51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、深度参与5G标准制定 、

　　格局推演：东升西落 ，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，我们认为 ，加强国内外运营商的合作 ，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放  。全球市场份额将不断下降。1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，在通信网络技术和设备功能水平上，未来两年公司有望在海外市场 ，给予公司6个月目标价47元 ，

　　在全球四大通信设备商中 ，